Merkez Bankası, dezenflasyon sürecini yine tesis etmek ve fiyat istikrarını desteklemek amacıyla politika faizi 200 baz puan artırarak yüzde 10.25’e yükseltti. Sürpriz sayılabilecek kararın piyasalara yansıması pozitif olurken, bundan sonra, üst genişleyen yeni faiz koridoru içinde hangi fonlamanın ya da fonlamaların tercih edileceği, yani piyasada oluşacak ortalama fonlama maliyetinin ne olacağı takip edilecek.
TCMB’nin faiz kararına ekonomistlerin yorumları şöyle oldu:
Alaattin Aktaş: Merkez Bankası’nın siyaset faizi olarak lanse ettiği haftalık repo ihale faizini yüzde 8.25’ten yüzde 10.25’e çıkarması pratikte bir artış değil, bir faiz indirimi operasyonudur. Yüzde 10.25’lik oran en azından şu periyotta muhtemelen uygulanmayacak ve görünürdeki bu artış haftalık repo ihale faizine bağlı öbür fonlamalardaki faizlerin artırılmasına yarayacaktır.
Şayet Merkez Bankası piyasayı yüzde 8.25’lik faizden fonluyor olsaydı, yüzde 10.25 natürel ki bir artışa işaret etmiş olacaktı. Meğer biliyoruz ki fiili faiz yüzde 8.25’in çok çok üstünde.
Haluk Bürümcekci: Merkez Bankası faiz artışıyla hareket alanını genişletti, likidite önlemlerinin gevşeyip gevşemeyeceğini TL’nin vereceği reaksiyon belirleyecek… Siyaset faizinin yükseltilmesiyle, faiz koridorundaki tüm oranlar da 200 baz puan üst taşınmış oldu. Hasebiyle, karara TL’nin vereceği reaksiyona bağlı olarak bankanın tekrar haftalık repo ihalelerini yeni siyaset faizinden başlatması ve piyasa yapıcılarına sağladığı fonlamayı devreye alması kelam konusu olabilir. Banka TL’deki değerlenmeyi kâfi görmez ise de, bu imkanları kapalı tutmaya devam ederek ortalama fonlama maliyetini yeni gecelik borçlanma faizi olan %11.75’e hakikat yükseltmeye devam edebilir. Bu önlemlerin TL kıymetinde tesirli olmaması durumunda ise bankalar vakit zaman %13.25 olan GLP faizinden borçlanmaya da zorlanabilir. Dolayısı ile mevcut duruma nazaran değerli bir esneklik kazanılmış oldu.
Uğur Gürses: İhale ile piyasada yüzde 11’lerde oluşturduğu repo faizini resmi olarak yüzde 10.25 olarak belirlemesi “sıkılaşma” mı oldu artık? Birebir likidite devam ederse (repo*10.25 + O/N *11.75) üzerinden, ortalama fonlama faizi değişmez: yüzde 10.60 civarında kalır. Fiili olanı resmi hale getirdi Merkez Bankası.
Gizem Öztok Altınsaç: TCMB kararı son derece olumlu. Gerçek adımın net biçimde atıldığını görmekteyiz. Karara yalnızca 200 baz puan faiz artışı olarak değil, enflasyon sorununu ciddiye alan bir merkez bankası kararı olarak da bakmak gerek.
Elif Gülay Girgin: Metnin genel olarak enflasyon temelinde tüm riskleri net formda özetlemesi ve toplantı ile gereken aksiyonun alınmış olmasını TL üzerindeki baskıyı hafifletme manasında olumludur. Önümüzdeki periyoda ait olarak risklerin bu kadar net biçimde özetlenmiş olması bir mühlet bekle gör formunda gidildikten sonra şayet ki şartlar gerektirirse yeni bir sıkılaştırmanın olabileceğine dair beklentileri güçlendirici tarafta tesir yapmıştır.
Enver Erkan: TRY’nin artan paha kaybı ve enflasyon risklerinin arttığı bir ortamda Merkez Bankası, Ağustos periyodundan beri yaptığı yan yollu sıkılaştırma sonrasında TRY’nin kıymet kaybının devam ettiği bir ortamda siyaset faizinde artışa gitmiş oldu. Böylelikle değişen fonlama şartları ile faiz koridoru ahenk sağlamış ve Merkez Bankası açısından ek alan açılmış oldu. Artık Siyaset faizinin %10,25’e çıkmasının piyasada uygulanan faizlere marjinal tesiri, pratikte ek bir sıkılaşma olmadığı için pek fazla olmaz. Bu durum, Merkez Bankası’nın yine ayarladığı koridor dahilinde fonlama oranının artmaya devam etmesinden etkilenecektir.
Haber7
