6 Kasım 2020’de 540 TL’nin üzerine çıkan gram altın fiyatı, 7 ay sonra birinci kere 400 TL’nin altına düştü. Uzmanlar kelam konusu düşüşte kur hareketlerinin de tesirli olduğunun altını çiziyor. Dolardaki düşüşün nedenlerini geçtiğimiz hafta mercek altına almıştık. Pekala bugünlerde 398-400 lira bandında süreç gören altın neden paha kaybediyor?
InvestAZ Araştırma Müdürü Yusuf Topçu ve Gedik Yatırım – Yatırım Danışmanı Eda Karadağ altındaki düşüşü hurriyet.com.tr için değerlendirdi…
ALTININ GRAM FİYATI 3,5 AY İÇİNDE 140 LİRADAN FAZLA GERİLEDİ. BU SÜRATLİ DÜŞÜŞÜ NASIL YORUMLAMAK GEREKİR? HANGİ FAKTÖRLER TESİRLİ OLDU?
Yusuf Topçu: Gram altındaki büyük düşüşü öncelikle Türk Lirası’nın paha çıkarı üzerinden yorumlamamız gerekiyor. 8,57’den gerilemeye başlayan Dolar/TL’de şubat ayı prestijiyle 7 TL’nin altında 6,95 TL’ye gelmiş durumdayız. Başlı başına bu gelişme yüzde 25’e yakın bir fark oluşturmakta. Altın fiyatlarındaki hareketin kalan kısmı ise ons altını etkileyen ekonomik, finansal ve politik birçok gelişmenin toplamının bir sonucu.
Eda Karadağ: Gram altın düşüşünde, Dolar/TL ve ons altının hareketi tesirli oldu. 6 Kasım günü Dolar/TL’de 8 TL’nin üzerinde bir seyir görülürken, ons altında 1960 dolar düzeyinde süreç görüyordu ve gram altında da 520 TL’nin üzerine gerçek reaksiyonlar başlamıştı. Sonrasında Türkiye’de iktisat siyasetinde atılan adımlar, doların zayıf seyri, Dolar/TL’nin geri çekilmesini desteklerken, ons altında piyasadaki risklerin artması ve emtiaya olan talebin zayıflamasıyla yükselişini sonlandırmış oldu. Bu gelişmeler doğrultusunda, gram altında da aşağı taraflı bir seyir izlendi ve 400 TL’nin altına gerçek bir eğim oluşmuş durumda. Teknik olarak çok süratli yükselişin akabinde çıkarların geri verilmesi de bir o kadar süratli olduğu için piyasada panik havası yaratıldı. Lakin son günlerde, daha temkinli seyirlerin görülmesi nedeniyle gram altındaki fiyat hareketinin de sakinleştiğini gözlemliyorum.
KİMİ UZMANLAR, “BU DÜŞÜŞLERİN TABAN DÜZEYİ OLDUĞUNU DÜŞÜNÜYORUZ” HALİNDE AÇIKLAMADA BULUNUYOR. SİZ BUNU NASIL DEĞERLENDİRİYORSUNUZ?
Yusuf Topçu: Altında şahsi fikrim, taban düzeyine dolar bazında yakın olduğumuz fikrine paralel. Ons altın 1765 dolar desteğine bir sefer daha yaklaştı ve bir sefer daha alımlarla karşılaştı. İlk amacı ise 1850-1865 dolar bandı olacak. En son ağustos ayında ons altın 2065 dolara kadar yükseldikten sonra bir düşüş trendine girmiş ve rallisinin sonuna gelmişti. Altının rallileri genelde süratli başlıyor, akabinde uzun bir dinlenme sürecine giriyor. Fakat uzun vadeye baktığınızda altının getirisi kuşaklardır yatırımcısını tatmin etmiştir.
Eda Karadağ: Gram altın için bu düzeylerin taban düzey olduğunu söylemek için erken olabilir. Piyasada dinamikler daima değişiyor. Ons altın için bu yıl 2020 yılına nazaran güçlü bir alım gelmesini beklemesem bile yine 1900 dolar üzerine gerçek reaksiyonlar yıl içerisinde görülebilir. Dolar/TL’de teknik görünüm zayıf olduğu için bu durum gram altının yükselişini bir müddet daha zorlaştırabilir. Son günlerde ani bir düşüş olduğu için vakit zaman gram altın üzerinde reaksiyon alımları görülmesi mümkün lakin ben tekrar de düşüşün devam edebileceğini ve bu türlü bir senaryoda gram altın yatırımcılarının durum arttırmak için stratejilerini değerlendirebileceğini düşünüyorum.
DOLAR/TL KURUNDA YAŞANAN DÜŞÜŞÜN GRAM ALTIN FİYATI ÜZERİNDE NASIL BİR YANSIMASI OLUYOR?
Yusuf Topçu: Gram altın fiyatı TL üzerinden hesaplanmakta. Fakat memleketler arası süreçlerde altın, rastgele iki ülke ortasındaki ticarette çok özel bir durum olmadıkça dolar ile el değiştiriyor. 6,95 düzeyine inen Dolar/TL için yerli ve yabancı kurumlar 2021 yılı için 6,25 TL’den 6,50 TL’ye uzanan bir skalada maksat fiyat verdi. TL’de halihazırda devam eden hareketin devam etmesi mümkün, bu hareketle birlikte gram altın fiyatlarında da aşağı baskı sürecektir. Son olarak uzun vadede baktığımızda TCMB, 2020 ve 2021 yıllarında rekor düzeylerde altın ithalatı yaptı.
Eda Karadağ: Gram altını ele aldığımızda, Dolar/TL ve ons altın hesaplamasıyla bir kestirim yürütüyoruz. Hasebiyle Dolar/TL’nin kasım ayından bu yana devam eden düşüş trendi, gram altın üzerinde de aşağı taraflı bir seyre neden oldu. Bu düşüşe, ons altının da eşlik etmesiyle gramdaki düşüş daha sert olmuş durumda. Lakin bu durum değişebiliyor. Dolar/TL’nin düşük düzeylerde olduğu vakitler, ons altında yükseliş görülebiliyor ve bu türlü bir senaryoda gram altında fiyatlar dengeleniyor.
KISA VADEDE ALTIN FİYATLARINDA NASIL BİR SEYİR ÖNGÖRÜYORSUNUZ?
Yusuf Topçu: Dolar/TL’de 6,80 maksadı sürdükçe gram altında fiyat baskısı devam edecektir. Aralık ayından bu yana dolarizasyonda bozulma olmamasına karşın TL bedel kazanmaya devam ediyor. Sıkı para siyasetinde henüz sona gelmemiş olmamız, bize TL’nin bu hareketinin devam edeceğini gösteriyor. Kısa vadede Dolar/TL’nin aşağı, ons altının ise üst istikametli fiyat hareketleri birbirini dengeleyecektir.
Eda Karadağ: Merkez bankalarının altın alımları zayıfladı, salgın sebebiyle mücevher alım gücünde de bir düşüş görülüyor. Ekonomiler hala toparlanamadığı için piyasadaki teşvik paketleri aslında altın için olumlu lakin iktisatların bilhassa ABD ve Çin’de kısa vadede toparlanma beklentisi altın için olumsuz senaryoları gündeme getirebiliyor.
Kısa vade için ons altında yine 1800 dolar üzeri seyirler görülebilir lakin 1900 dolar ve üzeri biraz daha sıkıntı üzere duruyor. Gram altının 400 TL üzerine hakikat hareketinde ısrarcı kalmasını bekleyebiliriz lakin bu durum sert bir yükseliş sinyali olarak yorumlanmamalı. Ben biraz daha temkinli hareket edebileceğini ve bu nedenle güçlü bir yükseliş iştahı oluşabileceğini düşünmüyorum. Global çapta, ons altın fiyatları içinse ABD’nin rolü büyük ve Biden idaresinin gelmesi, altına olan talebin biraz zayıflamasını tetiklediğini de gözlemlediğimi eklemek isterim.
HER VAKİT İNANÇLI LİMAN DENİLEN ALTIN İÇİN DURUM DEĞİŞTİ Mİ?
Yusuf Topçu: Altın insanlık tarihinin büyük bir bölümünde para saklama aracı olmuş ve bedelini korumuştur. 10 ve 30 yıllık ABD tahvillerinde son devirde yaşanan satış ve yükselen getiriler sebebiyle inançlı liman altından bir öbür inançlı liman ABD hazine borçlarına kaymakta. Fakat 2008 yılından beri ABD hazinesi ve ABD doları, kendi yaşadığı krizler, Çin’in yükselişi, Bitcoin’in global ölçekte kabul görmeye başlaması üzere birçok sebep münasebetiyle itimat erozyonu yaşamakta. Literatürde “Risksiz yatırım” olarak geçen ABD tahvilleri, ödeme zorlukları yaşadığı takdirde Fed tarafından geri alınabilir.
Fakat bu durum ABD Merkez Bankası’nı son yıllarda olduğu üzere sonsuz bir nakdî genişleme döngüsüne itmekte. Üzerine 2021 yılında baş gösteren enflasyon beklentilerini eklediğinizde, ABD doları ve ABD tahvillerini elinde tutan yatırımcıların güven kaybı her geçen gün artıyor. Altın birebir dünya iktisadı üzere çok hassas bir istikrarda. Lakin inançlı liman özelliğini kaybetmesi üzere bir durum şu an için kelam konusu değil.
Eda Karadağ: Salgın nedeniyle kuvvetli bir yıl geçirdik ve hala gayret sürüyor. Tahminen, 2021 yılı 2020 yılına nazaran tedbirlerin arttırıldığı, aşılamanın başladığı ve Dünyanın biraz daha hareket alanının olduğu bir yıl olması nedeniyle daha farklı.
Dünya iyileşmeye çalışıyor ve tıpkı vakitte değişim gösteriyor. Dünya değiştiği için yatırımcılarda tasarruf alanlarında değişiklik gösterebiliyor. Evvelce, fiziki olarak altını almak daha mantıklı gelirken, artık öbür seçeneklerin sunulması, yatırım araçlarındaki yelpazenin genişlemesi, yatırımcılarında bu alanlara yönelmesini destekliyor. Fakat piyasada en ufak bir fırtınada yeniden de altının ön plana çıktığını da biliyoruz ve geçen yıl salgın periyodunda birçok sefer buna şahit olduk. Münasebetiyle ben hala altının inançlı liman olarak kalmaya devam edeceğini düşünüyorum.
Haber7
